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三河市广东新三板T台:今泰科技客户集中度高 盈利能力处于较高水平

发布时间:2020-01-06 18:00  |  166次浏览

  一、2013年经营业绩综述根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012 修订版),今泰科技所处行业为“制造业”中的“金属制品业”。公司的主营业务为应用 PVD 技术从事金属制品等表面改性涂层的研发、生产、销售以及技术服务。

  根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012 修订版),今泰科技所处行业为“制造业”中的“金属制品业”。公司的主营业务为应用 PVD 技术从事金属制品等表面改性涂层的研发、生产、销售以及技术服务。公司的主要产品包括PVD硬质装饰涂层和PVD硬质工具涂层。产品可应用于高尔夫球头、汽车零部件、工具、模具、刀具、钻头等产品。

  2013年公司实现营业收入4320.27万元,同比增加5.96%,毛利率为60.44%,较2012年上升7.81个百分点;2013年实现营业利润1212.99万元,同比增加21.29%,营业利润率为28.08%,较2012年上升3.55个百分点,其中毛利率的升高是主要原因。最终,2013年实现归属于挂牌公司股东的净利润1064.29万元,同比增加11.40%;扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为32.46%,较2012年下滑6.65个百分点。

  今泰科技形成了以自主研发为主、合作研发为辅的研发模式,与包括华南理工大学等高等院校开展技术合作,实现了研发优势互补,增强了公司整体研发能力。2010年,公司承担了国家的科技项目《先进工模具PVD 涂层技术开发及产业化应用》,建立了国家创新基金实验室和产学研项目实验室,并获得了国家科技部、省科技厅的立项和经费支持。截至2014年6月30日,今泰科技已获发明专利1项,实用新型专利14项,外观设计专利1项。

  今泰科技自2004年将PVD技术应用于高尔夫球头之后,一直专注于高尔夫球头涂层的生产,在细分领域形成了比较优势。公司一直致力于产品的规模化生产,通过购进先进设备组建生产线,已经形成了产品品质优质、交货期限短的优势。自动化的生产设备和先进的产品检测设备,保证了产品品质稳定,为企业的后续发展奠定了良好的基础。

  从公司近两年的财务数据来看,在盈利能力方面,2013年公司毛利率和加权平均净资产收益率(扣除非经常损益后)分别为60.44%和32.46%,具有较强的盈利能力;在成长性方面,2012年公司营业收入、营业利润及净利润快速增长,2013年增速有所放缓;在经营能力方面,2013年公司总资产周转率和存货周转率有一定幅度的下滑;在偿债能力方面,2013年流动比率及速动比率大幅下降,面临一定的短期财务风险。

  今泰科技目前主要产品是应用于高尔夫球头的 PVD 硬质装饰涂层。2013年及2014年上半年,三河市其PVD 硬质装饰涂层的销售收入占营业收入的比例分别为100%和94.70%。公司产品结构单一,在一定程度上存在对高尔夫球头涂层的依赖风险,如果高尔夫球头产品国际市场发生波动,公司销的经营业绩会受到一定影响。

  公司于2009年12月取得高新技术企业证书,并于2012年11月通过复审,有效期为三年,2012年度至2015年度根据相关政策减按15%计缴企业所得税。未来若高新技术企业证书期满复审不合格或国家调整相关税收优惠政策,公司将可能恢复执行25%的企业所得税税率。若无法继续获得企业所得税税收优惠则可能对公司的税负、盈利造成一定程度的影响。

  2011年、2012年及2013年,今泰科技向明安运动器材(东莞)有限公司、中山广盛运动器材有限公司两家公司的销售收入占其营业收入的比例分别为74.35%、87.28%和74.47%,而2013年向前五名客户的销售收入占其营业收入的比例高达99.89%。公司客户集中度高,若与相关客户的合作关系发生变化,将对公司的业绩产生较大影响。

  2012年今泰科技的流动比率及速动比率分别为2.39和2.35,而2013年其流动比率及速动比率分别为0.76和0.73,短期偿债相关指标下滑明显,存在一定的短期偿债风险。

  点评:金泰科技近两年业务保持持续增长趋势,盈利能力整体处于较高水平。但是,其流动比率及速动比率偏低,同时也面临着客户集中度高的风险。

  今泰科技流动比率及速动比率整体偏低,其实营运资本筹资政策的确定是财务管理的重要内容。营运资本筹资政策,是指在总体上如何为营运资本筹资,采用短期资金来源还是长期资金来源,或者兼而有之。营运资本筹资政策关系到企业财务风险的大小,是公司价值的基本驱动因素之一。

  营运资本筹资政策大体上可以分为三类:保守型筹资政策、适中型筹资政策、激进型筹资政策。在保守型筹资政策下,企业的临时性流动资产无法靠企业的临时性负债来满足,需要占用企业一部分长期资金来源;在适中型筹资政策下,临时性流动负债刚好满足临时性流动资产的需要,长期资金来源满足稳定性流动资产和长期资产的需要;在激进型筹资政策下,临时性流动资产只占用部分临时性流动负债的,剩余部分用于满足稳定性流动资产和长期资产的需要。最佳营运资本筹资政策的确定,需要综合考虑企业的经营活动需要、资本成本的风险与收益等因素,过于激进和过于保守都不利于企业的发展,企业应该根据自身特点选择合适的营运资本筹资政策。(证券时报 关心桥)